格隆匯6月26日丨使用美聯儲逆回購工具的市場參與者主要包括受2a7規則監管的貨幣市場共同基金以及政府資助機構（大概是來自美國聯邦住房貸款銀行系統）。美聯儲發布詳細的對手方數據的時間存在滯后性，但可以合理假設貨幣市場基金是近期美聯儲逆回購工具使用量下降的主要原因。目前而言，短端利率整體運行良好，但如果美聯儲下調逆回購利率，我們預計短端利率將全線下降，實際上相當于放松貨幣政策，而美聯儲將難以對此作出解釋。下調逆回購利率可能有助于維持銀行準備金余額（以犧牲逆回購工具使用量為代價），但很可能會導致金融條件放松，而這是有意保持政策偏緊的美聯儲不想看到的結果。

 

 

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