山東威高骨科材料股份有限公司（對應的申報企業系山東威高海星醫療器械有限公司）、貝朗醫療（上海）國際貿易有限公司、捷邁（上海）醫療國際貿易有限公司（對應的申報企業系捷邁（上海）醫療國際貿易有限公司、北京蒙太因醫療器械有限公司）（以下簡稱“主要合作的關節類產品生產廠商”）等在本次國家集中帶量采購中4類產品系統全線中標。本次中選結果具體執行日期由聯盟各地區確定，全國各地區已從2022年3月起陸續開始正式實施人工關節集中帶量采購。

　　截至2023年3月31日，上述生產廠商中的山東威高骨科材料股份有限公司通過協議形式承諾對本次關節類產品國家集中帶量采購對發行人庫存造成的損失提供全額補償，山東威高骨科材料股份有限公司將通過以原標準采購價進行退回，再以帶量采購后新采購價購入的方式對公司進行全額補償；捷邁（上海）醫療國際貿易有限公司在2021年通過補充接受訪談的形式，同意對發行人包裝完好且受本次關節類產品國家集中帶量采購影響的庫存損失提供全額補償，截至2023年3月31日，捷邁（上海）醫療國際貿易有限公司已經對因本次人工關節國家組織集中帶量采購給發行人庫存造成的損失進行全額補償；貝朗醫療同意就人工關節產品國家帶量采購實施后發行人庫存減值進行補償。

　　考慮到上述生產廠商的承諾，發行人采購自該等關節類產品生產廠商的產品庫存未因本次國家組織集中帶量采購產生重大的跌價風險。

　　2020年、2021年和2022年，公司銷售上述主要合作的關節類產品生產廠商在本次國家組織集中帶量采購中標產品的銷售收入（不含院端直銷業務）分別為13,478.13萬元、13,341.95萬元和11,784.70萬元，占發行人當期營業收入的比重分別為2.77%、2.28%和1.85%，毛利額（不含院端直銷業務）在2020年、2021年和2022年分別為1,905.68萬元、2,059.75萬元和1,497.98萬元，占發行人毛利額的比重分別為2.58%、2.49%和1.78%，該等中標產品占發行人營業收入及毛利額的比重較低。

　　（4）骨科脊柱產品正式執行國家組織集中帶量采購預計對公司產生的影響

　　2022年7月11日，國家組織高值醫用耗材聯合采購辦公室正式發布《國家組織骨科脊柱類耗材集中帶量采購公告（第1號）》，本次集中帶量采購產品為骨科脊柱類醫用耗材，根據手術類型、手術部位、入路方式等組建產品系統進行采購，共分為14個產品系統類別。2022年9月7日，國家組織高值醫用耗材聯合采購辦公室發布了《國家組織骨科脊柱類耗材集中帶量采購公告（第2號）》，公布了《國家組織骨科脊柱類耗材集中帶量采購文件（GH-HD2022-1）》，并發布了各類產品的采購需求量。2022年9月30日，國家組織高值醫用耗材聯合采購辦公室正式發布《關于公布國家組織骨科脊柱類耗材集中帶量采購中選結果的通知》。本次中選結果具體執行日期由聯盟各地區確定，預計全國各地區將在2023年內陸續開始正式實施本次骨科脊柱類耗材集中帶量采購。

　　截至報告期期末，公司合作的主要骨科脊柱類產品的生產廠商為美敦力（上海）管理有限公司、捷邁（上海）醫療國際貿易有限公司/皆美（上海）醫療器械有限公司（以下簡稱“主要合作的骨科脊柱類產品生產廠商”）。美敦力（上海）管理有限公司在本次中選結果公示中中標10個產品系統類別，其余4個產品類別中椎體成形系統美敦力未中標，剩余3個不涉及美敦力的產品；捷邁（上海）醫療國際貿易有限公司/皆美（上海）醫療器械有限公司在本次骨科脊柱產品國家組織集中帶量采購中未能中標。

　　根據行業慣例及冠脈支架產品、人工關節產品國家組織集中帶量采購后各生產廠商給予發行人的補償政策，及保薦人、發行人會計師對美敦力（上海）管理有限公司的補充訪談確認，確認美敦力（上海）管理有限公司會對本次國家組織骨科脊柱類耗材集中帶量采購前國科恒泰從美敦力采購的高價庫存損失提供全額補償；對于采購自美敦力（上海）管理有限公司的球囊類產品，雖然未能中標本次國采，但該類庫存公司已經基本在報告期期后銷售完畢，該類庫存不存在重大減值風險。根據保薦人、發行人會計師對捷邁（上海）醫療國際貿易有限公司的訪談確認，確認若未來捷邁（上海）醫療國際貿易有限公司的產品未能中標國采，若相應產品在國科恒泰的授權區域預計銷售量或銷售價格會出現下降，導致國科恒泰相應庫存出現滯銷風險或跌價風險，捷邁（上海）醫療國際貿易有限公司對國科恒泰的相應庫存滯銷風險及高價庫存風險提供全額換貨或回購等方式進行補償，預計不會給國科恒泰帶來損失。因此，公司預計本次骨科脊柱類國家集中帶量采購的實施不會對公司的脊柱類耗材庫存產生重大的跌價風險。

　　未來在骨科產品國家組織集中帶量采購范圍進一步擴大后，若出現發行人合作的骨科產品生產廠商不對發行人的庫存損失提供補償的極端情形，可能會導致發行人在當期的存貨跌價準備大幅提升，進而對發行人的盈利能力和經營產生不利影響。

　　2020年、2021年和2022年，公司銷售美敦力在國家組織骨科脊柱類耗材集中帶量采購中標產品的銷售收入（不含院端直銷業務）分別為41,961.17萬元、43,259.37萬元和37,528.17萬元，占發行人當期營業收入的比重分別為8.63%、7.40%和5.90%，毛利額（不含院端直銷業務）在2020年、2021年和2022年分別為6,069.70萬元、7,005.44萬元和7,107.87萬元，占發行人毛利額的比重分別為8.23%、8.47%和8.46%。

　　（5）口腔種植體系統省際聯盟集中帶量采購預計對公司產生的影響

　　2022年9月22日，口腔種植體系統省際聯盟集中帶量采購辦公室正式發布《口腔種植體系統省際聯盟集中帶量采購公告（第1號）》，本次集中帶量采購產品以種植體、修復基臺、配件包各1件組成種植體產品系統，并根據種植體材質，分為四級純鈦種植體產品系統和鈦合金種植體產品系統共兩個產品系統類別。本次口腔種植體系統集中帶量采購周期為3年，自中選結果實際執行日起計算。2023年1月19日，口腔種植體系統省際聯盟集中帶量采購辦公室公布《關于公布口腔種植體系統省際聯盟集中帶量采購中選結果的通知》，根據中選結果，公司合作的主要口腔種植體系統產品的供應商諾保科商貿（上海）有限公司在本次國家組織集中帶量采購中標四級純鈦種植體產品系統。截至2023年3月31日，諾保科商貿（上海）有限公司確認因帶量政策對公司的庫存造成的減值影響，同意進行全額補償。

　　2020年、2021年和2022年，公司銷售諾保科商貿（上海）有限公司在口腔種植體系統省際聯盟集中帶量采購中標產品的銷售收入（不含院端直銷業務）分別為1,169.72萬元、3,018.70萬元和3,514.11萬元，占發行人當期營業收入的比重分別為0.24%、0.52%和0.55%，該等中標產品占發行人營業收入的比重較低。

　　總體而言，公司提請投資人關注帶量采購政策可能給發行人帶來的主要風險：①若降價幅度過高，可能影響發行人的銷售價格，則將降低發行人的銷售收入與毛利額水平；②由于降價幅度過高導致發行人的庫存金額與銷售價格相比存在倒掛的情況，進而引致的存貨跌價風險；③上游生產廠商無法中標，可能導致發行人銷售量下降的風險。

　　整體而言，醫改政策導向使得高值耗材流通環節面臨行業整合，在這樣的行業發展背景下，如果公司無法繼續維持規模化、規范化及專業化的運營優勢，或公司的經營業務模式無法滿足行業政策監管的需要，無法契合行業監管方向，則可能面臨喪失上游供應商代理資格、下游終端醫療機構入院資格以及直銷業務毛利率下降或渠道職能被競爭對手替代等多個方面的風險。

　　（四）存貨管理風險

　　醫療器械，尤其是高值醫用耗材的效期管理較一般商品更為嚴格，超過效期的醫療器械必須予以銷毀。但是，因醫療市場的特殊性，流通企業的倉儲及配送既要滿足終端醫療機構及時性、不確定性及多樣性的需要，也要應對生產廠商的生產周期性；同時，公司作為生產廠商在授權區域內的平臺分銷商，還承擔著渠道管理的職能，因此，公司需維持一定的安全庫存量，這對公司的資本實力和庫存管理能力提出了較高要求。

　　基于上述固有的行業、產品特性，本公司與存貨相關的風險主要包括期末存貨余額較高帶來的減值風險及可能引致的流動性資金短缺的風險。

　　報告期各期末，公司存貨凈額分別為283,179.77萬元、293,783.84萬元和297,957.86萬元，占總資產比重分別為44.93%、43.57%和40.77%，公司的存貨周轉率分別為1.53次、1.73次和1.86次。公司建立了高效的存貨信息化管理制度，產業鏈下游通過提高產品精準配送效率、優化存貨的進銷存管理以縮短庫存周期，努力提高存貨周轉速度，降低流動性資金短缺風險；產業鏈上游通過向生產廠商爭取價格補償實現部分存貨跌價風險的轉嫁，以最大程度降低期末存貨余額較高帶來的存貨減值風險。

　　（五）返利政策對本公司的業績影響風險

　　本公司的凈利潤主要來源于主營業務毛利，而主營業務毛利由產品的購銷差價和上下游返利的凈影響構成。生產廠商在與公司簽訂合作協議時，會綜合考慮市場慣例、產品特性、合作規模及市場營銷政策等多個方面的因素制定相應的返利政策。通常情況下，對于成熟產品，生產廠商會給予本公司較低的銷售價格，并向本公司提供較低的返利比例；而對于尚需開拓市場的新產品，生產廠商會給予本公司較高的銷售價格，并向本公司提供較高的返利比例，以激勵本公司更好地完成產品的銷售和服務，以實現盈利。公司作為平臺分銷商，在與經銷商簽訂合作協議時，同樣也會根據產品的特性，結合銷售價格與返利政策共同制定銷售策略。總體而言，在醫藥流通行業中，購銷差價與返利政策的制定是相輔相成的，二者構成了流通企業的銷售毛利。

　　公司將確認的供應商返利按照銷售進度沖減主營業務成本，將確認給予經銷商的返利沖減主營業務收入，報告期內前述兩項的差額分別為14,261.33萬元、23,828.81萬元和18,308.94萬元，占當期主營業務毛利總額的20.99%、29.42%和22.37%，占當期凈利潤的67.63%、99.38%和97.64%。

　　公司上下游返利的差額主要形成于價格優惠返利和平臺價差補償返利。價格優惠返利系公司根據供應商關于產品價格優惠的指導政策，向下游客戶銷售產品時直接給予的價格優惠，并據此獲得供應商給予的返利補償；平臺價差補償返利系供應商需要公司調整部分產品的銷售價格，為保障公司作為流通企業的正常利益，供應商與公司約定，以公司對降價產品的現有庫存量為依據，根據調整的差價對公司進行價格補償。因此，該等返利政策在下游體現為公司銷售的低價格，而供應商據此對公司進行成本補償。報告期內，公司沖減主營業務成本的價格優惠返利和平臺價差補償返利的合計金額分別為13,732.17萬元、18,246.84萬元和11,923.76萬元，占當期主營業務毛利總額的20.21%、22.53%和14.57%，占當期凈利潤的65.12%、76.10%和63.59%。由于該等返利系供應商對公司向下游經銷商低價格銷售的補償，如果供應商在未來取消價格優惠返利和平臺價差補償返利政策，則公司將相應提高對下游經銷商的開票銷售價格，公司的毛利總額不會發生重大變化。扣除價格優惠返利和平臺價差補償返利影響后，報告期內，公司其他上下游返利差額對當期主營業務毛利額的影響較小，公司的毛利主要系由產品的購銷價差組成。

　　如果未來公司的返利政策、市場環境或公司經營情況發生變化，導致本公司無法獲得供應商的返利、或供應商的返利政策大幅度調整、或公司需要大幅度調整對經銷商的返利政策，則可能對本公司的經營造成不利影響。

　　（六）應收賬款管理風險

　　報告期內，公司應收賬款的賬面價值分別為240,224.60萬元、223,591.83萬元和210,227.12萬元，占營業收入的比重分別為49.41%、38.24%和33.06%。公司應收賬款主要來源于醫院客戶，公司的醫院客戶主要為公立醫院，具有較高信用等級，該等醫院貨款支付來源主要為醫保資金或專項資金，回款具有較強保證，信用風險較低。公司已建立完善的應收賬款管理制度，對應收賬款實行全流程化的監控和管理。但若未來醫保支付政策調整或醫院客戶的貨款支付資金撥付遲滯，公司存在因貨款回收不及時、應收賬款余額增多、應收賬款周轉率下降導致的經營風險。

　　第二節?股票上市情況

　　一、股票注冊及上市審核情況

　　（一）編制上市公告書的法律依據

　　本上市公告書系根據《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》和《深圳證券交易所創業板股票上市規則（2023年修訂）》等有關法律、法規的規定，并按照《深圳證券交易所發行與承銷業務指引第1號一一股票上市公告書內容與格式》編制而成，旨在向投資者提供本公司首次公開發行股票并在創業板上市的基本情況。

　　（二）中國證監會予以注冊的決定及其主要內容

　　2023年5月5日，中國證券監督管理委員會發布了《關于同意國科恒泰（北京）醫療科技股份有限公司首次公開發行股票注冊的批復》（證監許可〔2023〕997號），同意公司首次公開發行股票的注冊申請，具體內容如下：

　　“一、同意你公司首次公開發行股票的注冊申請。

　　二、你公司本次發行股票應嚴格按照報送深圳證券交易所的招股說明書和發行承銷方案實施。

　　三、本批復自同意注冊之日起12個月內有效。

　　四、自同意注冊之日起至本次股票發行結束前，你公司如發生重大事項，應及時報告深圳證券交易所并按有關規定處理。”

　　（三）深圳證券交易所同意股票上市的決定及其主要內容

　　根據深圳證券交易所《關于國科恒泰（北京）醫療科技股份有限公司人民幣普通股股票在創業板上市的通知》（深證上〔2023〕598號），同意公司發行的人民幣普通股股票在深圳證券交易所創業板上市，證券簡稱為“國科恒泰”，證券代碼為“301370”。

　　公司首次公開發行股票中的66,249,787股人民幣普通股股票自2023年7月12日起可在深圳證券交易所上市交易。其余股票的可上市交易時間按照有關法律法規規章、深圳證券交易所業務規則及公司相關股東的承諾執行。

　　二、股票上市的相關信息

　　（一）上市地點及上市板塊：深圳證券交易所創業板

　　（二）上市時間：2023年7月12日

　　（三）股票簡稱：國科恒泰

　　（四）股票代碼：301370

　　（五）本次公開發行后的總股本：470,600,000股

　　（六）本次公開發行的股票數量：70,600,000股，均為新股，無老股轉讓

　　（七）本次上市的無流通限制及限售安排的股票數量：66,249,787股

　　（八）本次上市的有流通限制或者限售安排的股票數量：404,350,213股

　　（九）參與戰略配售的投資者在本次公開發行中獲得配售的股票數量和限售安排：本次發行不安排向發行人的高級管理人員與核心員工資產管理計劃及其他外部投資者的戰略配售。本次發行價格未超過剔除最高報價后網下投資者報價的中位數和加權平均數以及剔除最高報價后公募基金、社保基金、養老金、年金基金、保險資金和合格境外投資者資金報價中位數和加權平均數（以下簡稱“四個值”）孰低值，故保薦人相關子公司無需參與本次戰略配售。

　　（十）發行前股東所持股份的流通限制及期限：詳見本上市公告書“第八節重要承諾事項”之“一、承諾事項”之“（一）本次發行前股東所持股份的限售安排、自愿鎖定股份、延長鎖定期限的承諾”和“（二）本次發行前控股股東、其他持股5%以上的股東減持意向和減持價格的承諾”。

　　（十一）發行前股東對所持股份自愿限售的承諾：詳見本上市公告書“第八節重要承諾事項”之“一、承諾事項”之“（一）本次發行前股東所持股份的限售安排、自愿鎖定股份、延長鎖定期限的承諾”和“（二）本次發行前控股股東、其他持股5%以上的股東減持意向和減持價格的承諾”。

　　（十二）本次上市股份的其他限售安排：本次發行的股票中，網下發行部分采用比例限售方式，網下投資者應當承諾其獲配股票數量的10%（向上取整計算）限售期限為自發行人首次公開發行并上市之日起6個月。即每個配售對象獲配的股票中，90%的股份無限售期，自本次發行股票在深交所上市交易之日起即可流通；10%的股份限售期為6個月，限售期自本次發行股票在深交所上市交易之日起開始計算。對應的限售股份數量為4,350,213股，約占網下發行總量的10.01%，約占本次公開發行股票總量的6.16%。

　　（十三）公司股份可上市交易日期

　　注1：根據國科控股、東方科儀，以及君聯益康、國科嘉和金源、國豐鼎嘉、國科瑞鼎、西藏龍脈得、國科鼎奕等股東所作限售承諾，國科控股、東方科儀直接或間接持有的公司公開發行股票前已發行的股份，自公司股票上市之日起36個月內不得轉讓。

　　注2：公司股東泰康人壽保險有限責任公司分別使用3個金融產品賬戶持有公司股票60,694,910股，其中：泰康人壽保險有限責任公司-傳統-普通保險產品-019L-CT001深持有公司股票36,416,946股，泰康人壽保險有限責任公司-分紅-個人分紅-019L-FH002深持有公司股票18,208,473股，泰康人壽保險有限責任公司-分紅-團體分紅-019L-FH001深持有公司股票6,069,491股。

　　（十四）股票登記機構：中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司

　　（十五）上市保薦人：長城證券股份有限公司

　　三、公司申請首次公開發行并上市時選擇的具體上市標準及公開發行后達到所選定的上市標準及其說明

　　根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則（2023年修訂）》，公司選擇的創業板上市標準為第（一）項標準：“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5,000萬元”。

　　根據致同會計師事務所（特殊普通合伙）出具的《國科恒泰（北京）醫療科技股份有限公司2020年度、2021年度及2022年度審計報告》（致同審字（2023）第110A005348號），公司2021年和2022年兩年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為15,120.81萬元和12,372.66萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為14,214.89萬元和11,710.41萬元，扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤均為正且累計不低于人民幣5,000萬元，符合上述標準。

　　第三節?發行人、股東和實際控制人情況

　　一、發行人基本概況

　　中文名稱：國科恒泰（北京）醫療科技股份有限公司

　　英文名稱：GKHT?Medical?Technology?Co.,?Ltd.

　　統一社會信用代碼：91110302062833606R

　　本次發行前注冊資本：40,000萬元

　　本次發行前實收資本：40,000萬元

　　法定代表人：王戈

　　有限公司成立日期：2013年2月7日

　　整體變更為股份公司日期：2016年12月21日

　　住所：北京市北京經濟技術開發區經海四路25號6號樓5層501C室

　　經營范圍：醫療器械、計算機信息系統的技術開發、技術咨詢、技術服務、技術轉讓；經濟信息咨詢（不含行政許可的項目）；承辦展覽展示活動；貨物進出口、技術進出口、代理進出口；倉儲服務；銷售Ⅰ類、Ⅱ類醫療器械、電子產品、家用電器、機械設備、計算機、軟件及輔助設備；計算機信息系統服務；基礎軟件服務；應用軟件服務；供應鏈管理服務；軟件開發；市場調查；企業管理咨詢；健康管理；健康咨詢（須經審批的診療活動除外）；銷售第Ⅲ類醫療器械。（市場主體依法自主選擇經營項目，開展經營活動；銷售第Ⅲ類醫療器械以及依法須經批準的項目，經相關部門批準后依批準的內容開展經營活動；不得從事國家和本市產業政策禁止和限制類項目的經營活動。）

　　主營業務：國科恒泰致力成為中國領先的醫療器械領域的供應鏈綜合服務商，目前主要從事醫療器械的分銷和直銷業務，并在業務開展過程中提供倉儲物流配送、流通渠道管理、流通過程信息管理以及醫院SPD運營管理等專業服務。

　　所屬行業：根據上市公司行業分類相關規定，公司所屬行業為批發業（F51）；根據《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017），公司屬于醫藥及醫療器材批發（F515），具體為醫療用品及器材批發（F5154）。

　　郵政編碼：100176

　　電話號碼：010-67867668

　　傳真號碼：010-67867668

　　互聯網網址：www.gkht.com

　　電子信箱：stock@gkht.com

　　負責信息披露和投資者關系的部門：董事會秘書辦公室

　　董事會秘書辦公室負責人：王小蓓

　　負責信息披露和投資者關系部門電話：010-67867668

　　二、全體董事、監事、高級管理人員及其持有公司的股票、債券情況

　　本次發行前，公司董事、監事、高級管理人員直接或間接持有本公司股票、債券情況如下：

　　注1：王戈通過東方科儀、國科嘉和金源、國科瑞鼎、國豐鼎嘉、國科鼎奕、西藏龍脈得間接持有305.66萬股；

　　

 

 

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