股指：

　　昨日，權益市場日內繼續震蕩下跌走弱，主要指數全部收跌，萬得全A收跌0.25%至4900點，接近4850點的中樞下沿，全市場成交額大幅縮量至6600億元，近期市場存在大幅波動的可能性，建議謹慎操作。中證1000下跌0.12%，中證500下跌0.15%，滬深300下跌0.44%，上證50下跌0.37%。小盤指數跌幅略小于大盤指數，主要因為上周小盤指數已經經歷明顯回調，本周第一交易日指數輪動所致。板塊方面，TMT相對偏強，今日對指數向上拉動較大的主要是醫藥生物板塊，對指數構成拖累的包括化工、有色、金融、消費等權重板塊。總體而言，板塊輪動繼續，我們延續此前尋找估值洼地的觀點，TMT、中特估、高景氣、消費修復等多條主線均有機會，但時間窗口偏短。基差發面，各指數合約基差貼水幅度快速收窄，部分合約出現小幅升水，對于大盤指數，分紅期間接近尾聲使得基差回升；而對于小盤指數，結合近期TMT回調明顯，基差沖高則可能是由于對沖盤平倉獲利相關。中證1000主力合約日均基差6.47，中證500為2.6，滬深300為6.33，上證50為5.35 。

　　國債：

　　7月24日，國債期貨集體收漲，30年期主力合約漲0.30%，10年期主力合約漲0.06%，5年期主力合約漲0.03%，2年期主力合約漲0.02%。央行昨日進行140億元7天期逆回購操作，中標利率為1.90%，與此前持平。因有330億元7天期逆回購到期，凈回籠190億元。DR001報1.5287%，漲0.54個基點，DR007報1.7684%，跌4.32個基點。7月LPR報價維持不變，1年期LPR報3.55%，5年期以上LPR報4.2%。周一發布的重要會議表示要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，延續、優化、完善并落實好減稅降費政策，發揮總量和結構性貨幣政策工具作用。適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策。疊加6月份以來穩增長政策出臺較為克制，市場對于穩增長政策力度的預期逐漸弱化，此次會議對于穩增長表述較為積極，昨日晚間十年期國債活躍券由日內低點5.9%快速反彈至2.64%，預計短期內債市承壓運行，國債期貨偏空思路對待。

　　貴金屬：

　　隔夜倫敦現貨黃金沖高回落，價格下跌0.32%至1955美元/盎司附近；現貨白銀下跌1.11%至24.336美元/盎司。上周全球主要的黃金ETF持倉周度減倉8噸至2855.8噸，上上周統計減倉4.09噸；全球主要的白銀ETF持倉周度減倉201.84噸至22997.02噸，上上周統計減倉168.05噸。美國7月Markit制造業PMI初值為49，為三個月以來高位，大幅高于預期的46.2，6月前值為46.3；但7月Markit服務業PMI初值52.4，創今年2月份以來新低，不及預期的54，較6月前值的54.4回落；同時從價格分項來看，存在進一步下降之勢。市場靜待美聯儲議息會議，雖然7月加息幾乎板上釘釘，但市場關注點在于美聯儲關于通脹以及后續貨幣政策的表述。周一有媒體稱美聯儲還沒有準備好宣布通脹勝利。從目前市場情緒來看，市場擔心通脹粘性問題使得美聯儲維系緊縮難以轉向降息，所以在議息前表現謹慎。

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